“被”加冕“首富”桂冠的李锂，打破上市以来50天的沉默，对《中国企业家》不再回避

　　当我们提出去李锂被书塞得满满当当的办公室去看看时，他笑笑，婉拒，“我同学(黄世伟)怎么连这个都给传出去了。”

　　沉默整整50天后(自5月6日IPO至6月26日接受采访)，在海普瑞那栋三层小楼的二楼会议室，海普瑞董事长李锂终于首度开口，接受《中国企业家》独家专访。为直击漩涡中的新首富，我们四赴深圳，直至此次与李锂将近四小时的长谈。

　　过去的2个月里(4月23日深交所发布拟上市企业公告，深圳市海普瑞药业股份有限公司名列其中)，“新首富”光环下的李锂，在这间再熟悉不过的办公室里，几乎看遍了所有关于自己和海普瑞的负面及质疑报道，以至，当你向他提到哪家媒体，他都能准确无误地说出对方的主要观点，跟着就是一通夹杂着愤怒和无奈的解释。

　　46岁的李锂，穿着打扮似乎跟“首富”毫不相干：袖口有点皱的白色衬衫，褐色休闲裤，裤脚已磨得有些毛边。板寸平头，普通话带有四川口音，语速很快，但措辞严谨。

　　他称他的生活并没因“首富”加冕有什么变化。他依旧喜欢沉醉在实验室里，周六也经常如此。“我们是一家专业型的公司，大部分人都是专业人士。我们对媒体没有经验。”

　　对海普瑞的成功，他的总结也不过是“专注”、专业化，当别的企业禁不住诱惑时，自己还在主业里苦苦支撑。支撑海普瑞获得成功的基础，他认为是自己花费七八年时间摸索出的一套适合中国国情的、与国外迥异的肝素钠提纯工艺—这保证了海普瑞产品的稳定、可靠。而海普瑞之所以能获得FDA的认证并最终凭借 “百特事件”意外胜出，他觉得是自己落户深圳后，专心致志地耗费四五年时间配合FDA，最终得到对方认可。

　　这些自我陈词，在汹涌质疑声浪中显得比较无力—人们更喜欢那些“一夜暴富”背后的八卦及“阴谋”、“见光死”，但李锂说他信奉的是：“资本主义(他喜欢用这样的词)的企业能做出高质量产品，他们的质量管理理念和系统，是很需要我们学习的，这是他们的核心竞争力。”

　　海普瑞原本计划募集8.6亿元，最终超募资金48.52亿，不仅可以还贷、补充流动资金，还能如愿扩产。这一点让李锂兴奋。

　　临别，李锂站在楼门口，目送我们上车、离去，一直微笑的他，脸上忽然浮现一丝惆怅。他或许知道，已有太多被冠以“新首富”的企业家，在媒体、公众的放大镜下难以自持，最终走向没落。

　　“148漩涡”

　　宁静的深圳南山区朗山路上，太太药业、健康元医药等醒目的LOGO和标牌，提示着这里是深圳医药企业最密集的地方。稍不留神，“朗山路21号”的小门牌号就会被忽略;大门左侧，一块一尺见方的牌子上写着“深圳海普瑞制药有限公司”，字很小，丝毫不打眼。

　　—这里，正是过去两个月间被媒体几乎翻遍了所有细枝末节的“新首富”的公司，它已偏居此地至少10年。

　　就在50天前的5月6日，这里出产了148元的最高价发行股和“中国新首富”—李锂、李坦夫妇身家一度超540亿。此前，海普瑞及其创始人李锂几乎从未出现在公众视野，也没人关心肝素钠到底是什么。早几年，海普瑞总经理单宇曾跟一位朋友说起，肝素钠比黄金还贵，对方认为他是在“吹牛”，因为“深圳爱吹牛的人很多”。

　　似乎又一个一夜暴富的财富神话，随之而来的，是铺天盖地的质疑。

　　海普瑞的科技含量、148元发行价的合理性，以及美国FDA认证的唯一性(所谓“认证门”)，引发了对海普瑞的第一波质疑。

　　5月17日，海普瑞在深圳马可孛罗酒店召开新闻发布会，澄清FDA认证唯一性。

　　发布会上，领略暴富辛酸的李锂眉头紧皱，他试图通过发布会让外界质疑闭嘴。但没用，关于海普瑞董事长李锂是否窃取在成都肉联厂工作时的研究成果，以及在重庆通达时涉嫌侵吞国有资产，高盛操作海普瑞上市的阴谋等等，第二波质疑接踵而来。知名基金经理王亚伟曾对海普瑞赞叹“从来没有看到这么好的医药企业”，但它在公众舆论中几乎成为一家神秘、弄虚作假的泡沫公司。王亚伟本人，也被指责哄抬股价，是海普瑞的“托儿”。

　　媒体对海普瑞的另一强烈质疑，是其高达48.52亿元的超募资金。根据海普瑞招股说明书，公司原计划募集8.6亿元资金用于主营业务，其中4.8亿元投资年产5万亿单位符合美国FDA认证和欧盟CEP认证标准的肝素钠原料药生产建设项目，另外3.8亿元用于补充上述项目的流动资金差额。

　　“超募的资金并没有那么多。”李锂解释说，上市申请是2007年提交的，但这几年以来，肝素钠原料的价格已经从5000多元/公斤上涨了7倍左右。按照现在的原料价格，新项目投产后，流动资金的需求为35亿，而不是3.8亿。

　　李锂还透露，“当初是想募集8个多亿，当时肝素原料价格比现在便宜很多。但时间过去两年后，原料价格提高和带来分析方法和分析工具的进步，产品手册欧亿体育下载 8个多亿肯定不够。我们也跟券商讲，能不能改我们的募投的项目?但是这得重新请发改委等部门批准，所以原项目是没有机会去改变的。”

　　对于超募资金，李锂表示，60%-70%将用于扩产及扩产所需流动资金;如今，与海普瑞办公区比邻，一栋新的厂房正在建造。他表示，目前的诸多订单，由于产能所限，无法一一满足，扩产，已势在必行。而另外20%至30%超募资金，他表示公司也另有谋划，目前正在谈判，不宜对外披露。7月5日，海普瑞的股东大会上，李锂最终公开了超募资金的用途。

　　海普瑞的肝素钠有什么秘密?

　　采访前一天，6月25日，USP(美国药典委员会)总裁Dr. Williams带队登门造访，也在二楼这间会议室，与李锂共同探讨提高美国肝素钠标准的问题。

　　这是李锂第二次见到USP总裁。2008年美国“百特事件”之后，在常州凯普生物化学有限公司等的中国原料供应商被卷进漩涡之际，质量稳定的海普瑞引起了美国人的注意。2008年5月17日，美国卫生和公共服务部部长莱维特、美国USP总裁访华，在美国驻华大使馆与李锂有一次长谈，并邀请海普瑞参与了2008年美国《药典》关于肝素钠标准的制订。会见的一段插曲是，美国卫生部部长说：“你们的工艺这么好，为什么不造福全人类，把工艺公开?”李锂回答：“美国善于造阿帕奇直升机，怎么不拿来造福全人类呢?”

　　这一次，海普瑞再度参与了美国肝素钠标准的修订。“我们为什么能够参与美国药典对肝素钠标准的制订?是因为用我们的工艺和质量管理体系做出来的肝素钠原料药，其生物学纯度和结构的完整性，比通过FDA认证的其它几家大跨国公司用欧美猪小肠黏膜做的还好。”李锂说。在国外，肝素也是一个很赚钱的行业，美国也有很多企业在做。

　　“但为什么是海普瑞参与美国《药典》修订?美国人为什么放心让一家中国企业参与制订美国的标准?”李锂口气有些激烈地反问我们。

　　他很困惑：为什么海普瑞能在国际上被认可，在国内却遭至谩骂、指责?

　　采访中，几乎有一半的时间，李锂都沉浸在谈论海普瑞工艺和质量管理体系的莫名兴奋中。这是他最熟悉和最喜爱的专业领域。

　　“我是个能整(技术)的人(“能整”是他的口头禅)。”如今，技术依旧是他最痴迷的，他大部分时间还是在实验室度过。在医药行业创业多年，他感触最深的，除了技术创新，就是发达国家的质量管理体系。“中国企业应该好好学习西方的质量管理体系。我们很多企业已经学会了大规模制造，一旦我们学会西方的质量管理体系，中国企业就是老虎能上树。”

　　一位多年从事医药行业国际贸易的资深人士对《中国企业家》透露，大部分跨国公司在中国都有厂，但是他们在中国生产的医药很少返销到母国。“为什么呢?他们害怕中国的企业学会他们的质量管理体系，根本没有把他们的质量体系带到中国来，所以他们在中国是降低了自己的质量体系标准，按照中国的药政标准制造的。”

　　为了充分展示海普瑞的工艺流程及质量管理体系，李锂带我们逐一参观海普瑞生产线。

　　海普瑞的大堂很普通。除了墙上“Hepalink”的字样，几乎找不到任何能反映这家企业个性的东西。推开前台右侧的一个小门，穿过更衣间，这家“神秘”公司就变得非常具体。

　　更衣间的地板上有一个黄线画的方框，李锂一脚踏进去，一边穿一次性外套、鞋套，一边说：“这些细节得注意，我得带头。在这个框里换衣服，细菌会少(带进去)一些。”

　　洁白的墙壁，一尘不染的地面，所有的门都关着，推开一扇门，往往里面还有一扇门，门口有专用摄像头和指纹识别器—即便进入到厂区的人，也只是有权限的人才能进入不同的门。有用几间玻璃隔开的透明生产车间，没有想象中的生产流水线，只有几台发着轰鸣的机器，每台机器旁站着一两个人(最多不超过四个)，从头到脚穿着一次性防护服装。只有在分析化验部门和质量控制部门，才能看到更多的人。有点让人难以置信：世界上最大的肝素钠原料药生产企业—海普瑞 2009年销售额为22亿元，就是在这个三层楼空间里，由为数不多的人制造的—李锂甚至能准确说出，到5月30日员工总共579人。

　　2002年，中央一位领导来视察时问李锂：设备是国外的，市场也是人家的，那凭什么是你们(脱颖而出)呢?李锂回答：能不能造出一个好的不锈钢锅是别人说了算的，但是能不能炒出高质量的菜，要靠工艺和技术，这个我们能说了算!

　　海普瑞产品所有的秘密就在这三层小楼中。要买到国际一流品牌的设备并不难。但是这些设备的初期欧亿体育下载 ，以及后期的安装、人员操作，不同的企业由于工艺技术不同差异很大。这些是产品质量系统最重要的部分，最终会导致产品品质的巨大差异。

　　中国是世界第一大生猪饲养国，有丰富的肝素资源。最初，所有的肝素提取和提纯技术都是从国外传入中国的。由于中国生猪养殖和屠宰情况与欧美不同，中国猪小肠中残留物多且杂，用国外的技术工艺永远做不出高纯度、高质量的肝素产品。如果不是因为海普瑞上市带来的巨大影响，没有多少人会知道肝素钠到底是什么。这种广泛运用于外科手术的抗血凝药物，尤其是血液透析的支撑性药物，长期以来几乎无人关注。

　　在26年创业史中，奠定海普瑞财富传奇基础的，正是李锂通过七八年努力找到了一条与国外工艺思路完全不同的、适合中国国情的肝素钠原料药提纯的核心工艺。

　　1984年，还在成都科技大学高分子化学专业上大三的李锂，就休学研究肝素钠。刚刚开始改革开放的中国百废待兴，“那时候有一种氛围，我们这些学理工科的，都觉得要整出点技术、产品，中国才能发展。”李锂说。2009年4月28日创业板上市硅宝科技的王跃林，是李锂大学同宿舍“睡在上铺的兄弟”。里尔化学的股东黄世伟，也是李锂大学同学。这两人和李锂一样，都是在“实验室里能整出点东西的人”。那时候大家经常在一起讨论，想法很单纯，就是怎么做技术、做产品，“我对他们的影响比较大”。

　　那时，李锂还指导一些个体户做肝素粗品，把肝素粗品卖给老外之后，自己能从中分得一半的钱。但李锂并不认为自己是一个“头脑很灵活”的人。

　　在最初的七八年时间里，李锂“除了碰壁还是碰壁”。在他的印象中，有很长一段时间没见过太阳，没白没黑地呆在实验室。有一次，他回七楼的宿舍，走到五楼就不想走了，就希望有张床能躺下来。但第二天，他照常去了实验室。“因为年轻，总觉得第二天就能成功，”但是也有可能永远都找不到—这正是科学研究最残酷的地方，“就像兔子追月亮，总觉得月亮就在前面，但月亮可能是永远都不存在的。”

　　其实，李锂的第一份工作和肝素钠毫无关系。1987年，他到成都肉联厂下属的生化研究所工作，研究胆红素标准物质。1990年，成都肉联厂由于改制等原因，李停薪留职，又回头一边做肝素粗品，一边研究肝素提纯技术。“那时候买了多少设备，做出来的小样行，大规模就不行。”他说，“有时候某个地方的纯化要结晶，但是不知道可不可行，我的助手在旁边都睡着了，我也睡着了。但醒来突然发现有个新的晶种。有时候，这种发现会把你原来的逻辑全部推翻，来个 180度大转弯，给你很大的启发。”

　　李锂最终完成肝素钠的提纯工艺，是在重庆通达时期。1992年，按照当时流行的项目承包制，李锂和重庆通达生物制品公司签订了肝素钠的技术承包合同。“在很长的一段时间里，我只是重庆通达的项目合作人，不是股东。后来国有股东的退出是因为国家政策要求国有股退出。”对于媒体有关“私吞重庆国有资产”的质疑，李锂底气十足地说，“我本人在历史上没有直接收购过非民营企业的一分钱股份。”

　　自从上市以来，海普瑞过往的所有，几乎都被“阴谋论”所笼罩。尤其让他不能接受的，是关于他在成都肉联厂工作时窃取单位科研成果的说法。这个课题是当时国家标准物质中心委托给成都肉联厂的，李锂是课题组组长。1989年，课题通过验收，并获得成都市科技进步二等奖。“这个课题成果已经验收，名誉也是单位的，谁也带不走。这跟我有啥关系?”他很气愤。

　　跟外界揣测不同，胆红素与肝素钠是完全没有联系的两种物质。李锂说，“胆红素我做成了，肝素我做成了，我正在做的一些事情以后也会有成果。我的成功不是撞上的。”

　　那时，通过肝素钠技术承包，他已完成原始积累。李锂的下一个挑战在于：能否把自己掌握的技术工艺，通过严格的流程和质量控制，进行大规模、高质量的生产?

　　穿过FDA认证之门

　　1998年，他来到了深圳。

　　“我们到深圳欧亿体育下载 这个新工厂时，就想清楚了，必须要通过FDA认证。”这样做的理由在于，FDA被公认为世界上最大的食品与药物管理机构之一，其它许多国家都通过寻求和接受FDA的帮助来促进并监控其本国产品的安全。此前已拿到欧洲CEP认证的海普瑞，若能通过FDA认证，无疑获取了通行海外的“通行证”。

　　为此，李锂从在深圳建厂开始用了7年时间。

　　与人们的通常理解有异，FDA认证不是靠结果检验，也不会发证书，而是靠过程控制。通过FDA的验证有八个步骤，FDA官员会到现场检查。他们可能不懂肝素钠，但是他们“有很多种方法来验证你是否撒谎”—比如在查某批次产品时，他会去查负责这批产品检验人员不同时段的考勤记录。

　　当时，上海logo欧亿体育下载 海普瑞肝素钠的生产流程和工艺参数都确定了，但每一步怎样去连接，异常艰苦。“很痛苦，很彷徨。一切都太琐碎了。”李锂说，这甚至细化到：每一步该怎么走，哪个人该怎么转身，阀门开度是几丝，是慢慢打开还是慢慢打开一点点，微小差别都会带来灾难性后果。摸索的过程是漫长的，“很多细节我们是按小时记录状况，然后做比较选择。”最终，海普瑞形成了1600余份生产标准操作规程SOP文件。

　　2002年，海普瑞通过了FDA认证。在海普瑞的质量控制部门，记者看到一个批次的产品，生产过程中谁领进来，谁完成，谁操作，都有将近400页、一寸厚的记录。海普瑞部分工作人员的培训时间甚至高达2年。

　　企业在通过了FDA八个步骤的检验后，FDA会给企业一封信，告诉企业可以把原料药卖到美国，同时把企业DMF的注册号公布在网上。但这并不意味着就可以把产品卖入美国。“最重要的还有一步，FDA会给美国的制药企业一封信，告诉他们可以用哪家企业的原料药做哪个规格的产品。”李锂说，但是出于国家利益和商业利益，这一点是不被披露的。

　　上市以来，海普瑞受到最强烈质疑的，是其FDA认证的唯一性。为此，《中国企业家》记者致电山东东城、常州千红等国内主要的肝素制造企业，对于是否已进入美国市场，他们都没有正面作答，有一家企业国际贸易部经理表示“只有少量产品卖到美国”，但他拒绝回答这些产品是否是注射级别的肝素原料药。

　　对于诸多同行宣称自己也可以把肝素原料药卖到美国去，李锂显得有点不屑，“我不想评论。他们自己也明白卖到美国的是什么药。”

　　“中国人现在正在起步做研究，重点要讲究速度和质量，不一定要一下蹿那么大。”李锂说，要像锥子一样扎下去，“把自己能做的事情做好，就能越做越开阔。”

　　但这个市场恰恰充满了良莠不齐的“淘金者”。在百度上搜索“肝素钠”，会出现一大堆自称有肝素专利技术的公司，他们会告诉你，只要买一台五千多块钱的机器，几万块钱购买猪小肠做原料，就可以制造肝素钠粗品。“(海普瑞)也就是从猪小肠中提炼一种物质，能有多少技术含量?”类似质疑在网络上比比皆是。

　　“现在人们一说海普瑞，都说它是做猪小肠起家的，这话说得轻飘飘的，根本不知道里面的一点一滴，不知道里面的酸甜苦辣。”海普瑞独立董事、中国科学院神经研究所研究员王以政对《中国企业家》表示。王在美国、加拿大做了20多年的科学研究，最近几年才回国。令他非常感叹的是，“我们中国的专家都是大专家，无所不及，好像什么都知道。”王以政说，很多外国的科学家，都是一生只做一件事，对自己领域了解得非常深。“就拿猪小肠来说，谁要是把猪小肠说清楚，那就太了不起了。要知道，海普瑞做的还只是猪小肠里很小的一个部分。”

　　验证海普瑞坚持通过FDA认证的前瞻性，是在几年之后—它赶上了“百特事件”并开始迅速成长。

　　2008年百特事件后，在美国FDA的回顾性临床统计中，只有以海普瑞肝素钠原料药做出的制剂没有一例重症不良反应。猪源性蛋白质杂质是肝素钠致敏的重要原因之一，“在今年这次标准修订之前，美国药典公布的肝素钠猪源性蛋白质杂质标准是1%。但是我们的杂质标准比1%还低得多。”李锂说，一旦标准提高，将有一些企业一些类别的产品无法达标，而美国之所以今年才修订标准，是担心这么做肝素钠的供给会成问题。这也正是美国USP总裁登门的重要原因。

　　百特事件成为海普瑞发展的重大拐点。那之后，美国APP公司获得FDA批准生产全部规格的大剂量标准肝素钠制剂产品，APP与海普瑞签了独家采购和独家供货协议，海普瑞由此成为美国大剂量标准肝素钠原料药的唯一供应商。市场对高品质产品需求量的增加，以及肝素价格的猛涨，多重因素使得海普瑞销售业绩猛增。2007年海普瑞的销售额为3亿，2008年为4.3亿，2009年则剧增至22亿。2008年海普瑞在中国肝素钠出口市场份额为 28.1%，2009年则猛增至45.4%。这种超常增长速度，被媒体质疑为“虚增业绩”。

　　但这种超常增长速度还在持续。今年第一季度，海普瑞出口额已达1.16亿美元，约占去年全年销售额的1/3。6月18日，海普瑞发布业绩预增公告，称其今年上半年净利润同比将增长100%至150%。

　　李透露，百特事件之前，海普瑞从来没有拉美国家的客户，但从2009年开始，很多拉美客户要买海普瑞的产品。海普瑞至今还没办法满足这些新增客户的需求。“高质量产品不会过剩，到现在我们还是供不应求。”李锂说，本次上市募投资金也正是为了扩大产能。

　　百特事件还被人疑为高盛为推动海普瑞上市而一手策划的。“我只能说持这种观点的人智力有问题。”李锂说，百特事件是人类最大的医疗灾难，没有人有这种策划能力。

　　中国大多数企业是靠着残酷的价格战，才在国际市场获得一席之地。但海普瑞走的是一条截然不同的道路。根据海普瑞的招股说明书，2009年海普瑞出口价格是7016.10美元/公斤，海普瑞的4个主要竞争对手的出口价格最低为4888.89美元/公斤、最高为5836.20美元/公斤。海普瑞的主要客户APP、赛诺菲(赛诺菲是世界第四大制药企业，也是世界最大、最有实力的肝素类制药企业)都是国际一流的大型医药企业。一家此前籍籍无名的企业，如何能在几年的时间获得这些大型跨国企业的青睐?难道是因为高盛帮助海普瑞牵线?这也是一种普遍的猜测。

　　“业务层面，高盛和海普瑞没有任何关系。”李锂否认了这种猜测。海普瑞获得这些大客户的认可，过程要比我们想象的容易得多。全球大型的医药企业，为了寻找能满足它需要的原料，都会全球敞开寻找，建立自己的原料数据库。任何人都可以把自己的产品送去检验。早在2002年，海普瑞的肝素钠原料药已经通过了APP的检验。2003年APP公司已经和海普瑞签订了独家供货合同。

　　而在更早的重庆通达时期(1998年之前)，李锂已和赛诺菲建立了联系。那时条件有限，无法大规模生产，但李锂在实验室生产的克剂量肝素原料药已经通过赛诺菲的检验。令李振奋的是赛诺菲高层的一句话：“你们的工艺是独特的，我们现在还做不出这样的水平。”这一评价，让李锂明白了自己所掌握的技术含金量，也促使他下定决心建厂创业。2004年，赛诺菲与海普瑞签订供货合同。合同中有这样一条规定：“从2005年开始，每年最高采购量为1.7万亿单位，如果超过1.7万亿单位，需要海普瑞以书面形式同意。”同时还约定了赛诺菲每年最低采购量。在和APP的供货合同中，也规定了每年采购量的波动范围。

　　此类强势的供货条款，在参与国际竞争的中国企业中很少见。

　　“越有实力、越有研究的企业越来找你，它敢整，也有评价能力。”李锂说，从一开始，海普瑞的客户就是这些跨国公司，“因为它识货，有底气敢来找你。”

　　疯狂的财富神话

　　在海普瑞的上市庆功宴上，李锂邀请了海普瑞创业时期的一个重要人物—杨向阳，但后者并未到场。杨向阳是海普瑞1998年到深圳后的最早投资者。彼时，海普瑞的资本运作主要是杨通过旗下的源政投资在操刀，包括为海普瑞引入新股东、为海普瑞贷款做担保等。

　　但2007年，杨向阳悉数退出了海普瑞。这一点颇为蹊跷，如果没有退出，他将是海普瑞上市的最大赢家。有媒体报道说，是因为高盛后来的进入，导致了杨向阳的退出。但记者从某位知情人士处获悉，杨向阳的退出是由于他自己判断失误，最初海普瑞准备在创业板上市，但创业板迟迟不开，加之海普瑞还没有十分抢眼的发展势头，使他萌生退意。且其当年承诺入股海普瑞的400万元资金(加上后增的三位股东总共600多万元)，在几年之后才真正到位。记者以此向李锂求证，李未置可否。

　　不过，杨向阳的资金尽管到位较晚，前期却未影响到海普瑞—彼时正忙于FDA认证，尚未大规模生产;但当认证过后，海普瑞的资金饥渴就开始显现了。

　　李锂透露，在杨向阳尚未退出的2006年，高盛的美国团队在当地了解海普瑞的市场前景后，开始主动和海普瑞接触。

　　当时，也有国内外的其它多家资本找上门来，李锂回顾，“那时候，钱不是最重要的。我们是一家产品国际化的公司，高盛能提供全球视野和治理思路。比如南美市场是不是需要?他们会提建议。也会提怎么梳理让公司更有效率。”

　　李选择高盛，显然也尝到了甜头。在百特事件中，美国有人呼吁严惩中国肝素钠行业，不再从中国市场进口。海普瑞此时也曾受到质疑。高盛美国总部的首席生物分析师罗伯特·金(Robert King)给李锂的建议是，肝素钠不会消失、也没有替代品，只要产品质量没有问题，美国的市场反而是个机会。此后，海普瑞停下了欧洲的供给，以保证美国的供给。“为什么停下欧洲的供给，是怕腹背受敌，怕保证不了质量。所以我们把美国的产品调整好了，才恢复欧洲产品。”李锂说，“在这种重大的、需要信心的事情上，高盛是绝对有远见的。”

　　海普瑞上市当日，市值最高达752亿元，超过2009年销售额为600亿的地产龙头公司万科的市值。在资本市场的放大效应下，这个科研创业的故事，变成带有离奇色彩的神话。

　　李锂并不太明白148元的发行价到底意味着什么。“我不是太懂这些东西，以后也不准备弄懂。我们会有专门的团队打理这些。我能做的就是把专业做好，把公司的技术做好。”李锂说。海普瑞的市盈率为72.3倍，高于医药行业平均市盈率。在招股过程中，有的机构投资者甚至报出了250元的高价。

　　“只要现在的发行制度没有改变，还会有下一个海普瑞。”深圳圆融投资顾问公司董事长冉兰说。由于上市资源的稀缺性，以及资本对成长性的追逐，今年以来创业板和中小板上市公司50-60倍的市盈率不足为奇，超募现象更是比比皆是。“即使是像海普瑞这样有技术壁垒的公司，50-60倍的市盈率，也是丧失了安全边界，透支了未来的成长性。”冉兰说。7月2日，海普瑞股价收报109元，已经较148元的发行价下跌了26%。

　　实际上，海普瑞本来是一家结构相对简单的公司—拥有核心技术，三个家族成员控制着公司，几个国际大客户等等。但当在资本市场呼风唤雨的高盛成为海普瑞的股东之后，海普瑞的故事就更有噱头。

　　海普瑞上市，高盛也再次扮演了“猎食者”角色—它入场最晚，收获却最多。2007年9月3日，高盛子公司GS Pharma入股海普瑞，以3688万元人民币购买公司股份1125万股，按148元的发行价，高盛三年盈利约218倍。此外，招股说明书中高盛承诺上市之后的股票锁定期只有一年，而通常情况下是三年。

　　不过两年前，高盛成功包装了西部矿业上市，但当它大赚一笔扬长而去之后，留给股民的西部矿业只是一个充满欺骗的烂摊子。海普瑞会是下一个西部矿业吗?这样的质疑也很多。对于高盛的锁定期只有一年，李锂的解释是，是因为“中小板迟迟不开，使得海普瑞上市时，高盛的锁定时间只剩下一年”。

　　尽管上市之后，质疑之声无法让他安心做实验，但李锂最关心的事情，还是如何保证新项目产品质量的稳定性。海普瑞募投项目建成之后，每年将会消耗全国三成左右的猪小肠。有媒体质疑海普瑞的粗品肝素供应将遭遇瓶颈，李锂表示这个瓶颈并不存在。但由于肝素钠价格最近三年以来的飙涨，大型的屠宰企业已经不满足肝素粗品制造，开始涉足肝素钠原料药制造。中国最大的肉制品公司、双汇集团董事长万隆对《中国企业家》透露，将与荷兰的N.V.organon公司建立合资公司(N.V.organon是欧洲最大的肝素原料药供应商)，制造肝素原料药。据传，南京雨润集团也准备进军肝素原料药市场。显然，未来海普瑞将面临更复杂的竞争格局。

　　在2004年，李锂以其母吴殿芬和岳母李素琴的名义注册了深圳天道医药，这家公司现在正在准备低分子制剂的药政注册。海普瑞产品是肝素钠原料药，其上游是肝素粗品，下游是肝素制剂和低分子肝素制剂。在上述产品的转换中，至少有高达数十倍的升值空间。一旦海普瑞在低分子制剂领域获得成功，海普瑞就会成为它国际客户的竞争对手。这使海普瑞与客户之间保持着一种微妙的关系。上市后，负面消息扑面而来，海普瑞那些国际客户的贺电一封接一封地发过来上海宣传画册欧亿体育下载 。“但我看了有点打冷战。”海普瑞总经理单宇对《中国企业家》说。

　　但李锂对于低分子肝素制剂抱着非常谨慎的态度。除了药政门槛之外，技术风险也很大。“实验室95%的事都是这样的事，都是教训，都是痛苦的事情。”李锂说，有些事情看起来是条路，实际上是个坑，弄不好就是农民造飞机，从天上掉下来。

　　李锂的办公室摆满了书籍，除了专业书籍，文学、历史、军事无所不包。他喜欢古典诗词，对仗工整的语句可以随口而出。近几年，他有些伤感，因为明显感觉到做实验已不如年轻时精力充沛，为了安慰自己，“我现在要从方向上给技术把关。”

　　李是个很注意细节的人，哪怕不经意看他的手机一眼，他也马上问：“你想抽烟?”谈到高兴处，一支烟拿在他手里近半个小时，都没点燃。

　　会议室里今年增加了两把木槌，是海普瑞上市的纪念物。海普瑞的风格从这间使用频率极高的会议室也可知一二。所有陈设，桌子、椅子、地毯，十年都没换过，但非常干净，看上去很新。

　　“要是这点事都做不好，你的产品肯定做不好。”李锂说。

　　7月6日，海普瑞以114.14元/股收盘，破发幅度已达22.88%;此时，距其IPO整整两个月。

　　李锂发家史

　　1984 在成都科技大学高分子化学专业上大三的李锂，休学研究肝素钠;同时指导一些个体户做肝素粗品

　　1987 进入成都肉联集团下属生化研究所工作，研究胆红素标准物质

　　1990 停薪留职下海，做粗品肝素钠

　　1992 以项目承包的形式进入重庆通达，通过肝素钠完成原始积累。1997年完成对重庆通达的收购

　　1998 到深圳创业，成立海普瑞

　　2005 通过美国FDA认证

　　2007 海普瑞进入快速发展通道

　　2008 美国“百特事件”之后，海普瑞销售额猛增

　　2010 2010年5月6日，海普瑞在深圳中小板成功上市

　　本文经《中国企业家》许可转载。